Per me, il mercato azionario di quest'anno sembra proprio come il 1995 – il mio primo anno completo di trading proprietario "al piano di sopra" al Chicago Board Options Exchange. I professionisti stavano comprando i tuffi in un'ondata sempre crescente mentre gli individui sedevano in disparte. Infatti, un semplice grafico a barre del '95 sembra sorprendentemente simile a un grafico dello S & P 500 da inizio anno.
Per sottolineare le somiglianze con il '95, avevamo l'infrastruttura sottostante di Internet (titoli di chip come Micron e Texas Instruments) in lacrime, mentre quest'anno abbiamo quella che potrebbe essere la futura infrastruttura – Google e i social network – acquistata, resa pubblica o negoziare a prezzi al di là della portata dell'investitore medio che sta ancora vacillando dalle perdite '08 -9.
Facebook, il grande Kahuna con il suo modello di business della TBD, va in viaggio la prossima settimana dopo aver pagato un carico di miliardi di dollari per comprare Instagram e la sua attività ben sviluppata con un libro paga di 13. Questo ci attiene alla parte della domanda sulla tecnologia. Apple sembra essere fatto per. Se non riesce a raggiungere nuovi massimi con quel trimestre, cosa fa pensare a qualcuno che sia un buon acquisto adesso? Indipendentemente dal flusso di cassa fondamentale, le persone devono credere che altre persone pagheranno di più in futuro per comprare ciò che stanno comprando oggi. Apple non è nemmeno riuscita a superare il suo massimo storico con i ricavi da blowout e ora è tornata a fare trading con un 5 handle. I soli distributori di Apple, che sarebbero rimasti a corto e quindi perdere soldi se il prezzo fosse salito, avrebbero dovuto spingere il prezzo almeno a $ 650, anche se solo per una dolorosa mezz'ora.
Ciononostante, le persone potrebbero essere disposte a pagare di più in futuro per Apple o Facebook o persino per il negozio di abbigliamento yoga Lululemon che vende a $ 80 sorprendenti! In realtà, potrebbero anche essere disposti a pagare, ma per ironia della sorte non sarà perché credono davvero che un valore letterale più alto sia in ordine, ma in realtà perché un dollaro non varrebbe un dollaro o addirittura qualcosa di simile.
Non posso esporre un caso migliore per questo rispetto a James Rickards nel suo libro Currency Wars. Basti dire che la situazione geo-economico-politica potrebbe evolvere al punto in cui l'unica moneta che vale la pena avere è l'oro. Sulla strada da qui a lì, la percezione (e questo è l'intero gioco) che le cose valgono più insidiosamente si insinua nel nostro "mindspace". In realtà si chiama inflazione e la persona media lo cerca nel prezzo della GU. Ha tuttavia la tendenza a presentarsi anche nei prezzi degli stock, o almeno durante determinate fasi dei cicli economici (e dei governatori della Fed).
Il che ci riporta alla nostra domanda iniziale: siamo nel 1995? 1999? O prendere in prestito uno degli esempi storici di Rickards, 1965 (quando l'inflazione era dell'1,9%)?
L'assoluta verità della questione è che non c'è modo di sapere. Il futuro è fondamentalmente incerto, dopo tutto. Il mio istinto mi dice che siamo nel 1995 verso il 1965 e visto che il viaggio nel tempo a ritroso è un'acqua inesplorata, non so come calibrarlo in un denominatore che capiamo.
Quello che so è che la ricerca neuropsicologica mostra che di fronte all'incertezza, guardiamo al contesto, sia interno che esterno, per dare un senso alla situazione. In questo caso l'interno non può fare altro che offrire un certo livello di paura, ansia e dubbio o ciò che IBM insegnava come "FAD".
La domanda diventa quindi qual è il modo migliore per gestire tali sentimenti e a sua volta le decisioni di rischio che devi prendere?
Mi iscrivo alla strategia di sentire ciò che provi in modo che tu non lo reciti inconsapevolmente . Sicuramente non mi associo alla tattica del pensiero di concentrarmi solo su ciò che vuoi attrarre. Nessuno sta diventando più giovane e tutti abbiamo bisogno di guardare realisticamente a ciò che ci vorrà per poterci permettere di vivere per le vite che probabilmente dureranno molto più a lungo di quanto ci aspettassimo.
Ciò potrebbe significare che acquistare titoli tecnologici e oro senza profitto (diciamo con i profitti della Apple?) È una buona idea, almeno fino a quando non farai un giudizio aggiornato su quale anno sei veramente dentro. Come ho detto, mi sento come se sono in una macchina del tempo rivolta all'indietro.
