I gestori di Overconfident sono migliori innovatori?

Steve Jobs era notoriamente sicuro di sé, il che ha portato a disastri giganteschi e risultati. Secondo un articolo di Fortune , "a Jobs piace fare le proprie regole, indipendentemente dal fatto che l'argomento sia computer, opzioni azionarie o persino cancro al pancreas. Le stesse caratteristiche che lo rendono un grande CEO lo spingono a mettere a rischio la sua compagnia e i suoi investitori ". Il suo successo complessivo è stato dovuto, nonostante la sua colossale fiducia in se stesso?

Una precedente ricerca empirica ha rilevato che l'eccessiva fiducia degli amministratori delegati (amministratori delegati) delle imprese ha effetti negativi. Come documentato in un bel documento dei professori Ulrike Malmendier e Geoffrey Tate, i manager troppo fiduciosi effettuano in media acquisizioni overambitious, con conseguente scarsa performance di rendimento azionario per gli azionisti delle aziende acquirenti alla data dell'annuncio dell'annuncio.

Come misurano l'eccessiva sicurezza manageriale? La loro delega empirica si basa sulla volontà dei gestori di trattenere le stock options nella propria impresa piuttosto che esercitare tali opzioni e svendere tali azioni al fine di diversificare i propri portafogli (una volta che gli è consentito farlo).

Le loro scoperte sollevano tuttavia una domanda sconcertante. Perché le aziende assumono manager troppo fiduciosi, se tali manager faranno decisioni di investimento pessime? Una possibile risposta è che tali manager sono disposti a prendere buoni giochi, non solo quelli cattivi. In uno studio recente, Angie Low, Siew Hong Teoh e io scopriamo che nel periodo 1993-2003 le aziende con CEO eccessivamente fiduciosi hanno una maggiore volatilità dei rendimenti azionari, investono di più in ricerca e sviluppo e ottengono più brevetti dal loro innovativo attività. Come ulteriore indicatore che questi brevetti sono importanti, ricevono in totale più citazioni da altri brevetti. Usando brevetti o citazioni sui brevetti come misure di successo innovativo, scopriamo che le aziende con i CEO più sicuri del successo ottengono un maggiore successo innovativo dopo aver controllato per l'importo speso in ricerca e sviluppo. Insieme, questi risultati suggeriscono che i CEO troppo fiduciosi sono più abili o disponibili a sfruttare opportunità di crescita innovative. (Per alcuni punti importanti dello studio, controlla il blog di Logica economica.)

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Nel mio prossimo post, discuterò se l'eccessiva sicurezza si diffonde da CEO a CEO come l'influenza. Inoltre, i miei ultimi tre post erano legati al paradosso dell'amicizia (spiegato su Wikipedia e Rankmaniac 2012), che i tuoi amici in media tendono ad avere più amici di te. In un prossimo post discuterò se il paradosso dell'amicizia può determinare una diffusione più generale dell'eccesso di fiducia da persona a persona.

Riferimento: "Il problema con Steve Jobs", Fortune , 5 marzo 2008.

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