La recente perdita di $ 2 miliardi di JP Morgan ha messo in imbarazzo una banca che ha sostenuto con vigore che non sono necessarie regole per limitare il commercio. Ma mette anche in dubbio su una ferma convinzione nel settore finanziario che il rischio possa essere gestito.
"Anche in una banca apparentemente ben gestita come JP Morgan, esistono ancora incentivi per scommesse gigantesche e rischiose che possono andare molto male", ha scritto Joe Nocera, un reporter del New York Times . È significativo che abbia usato l'aggettivo "rischioso", suggerendo che il rischio è una condizione da esplorare, non una cosa, "rischio", da comprendere. Qualsiasi scommessa ha un certo grado di rischio e richiede vigilanza costante e auto-controllo per valutare quando tale condizione può insorgere. (Vedi, "Quando impareranno?")
Alcuni dei fattori più oggettivi che rendono le scommesse rischiose possono essere quantificati. È possibile tenere traccia delle prestazioni precedenti di investimenti comparabili. I mercati volatili possono essere misurati. Ma c'è anche un elemento irriducibile della soggettività nel formulare tali giudizi, e per essere vigili sull'errore soggettivo richiede, tra le altre cose, una sorta di scetticismo sui propri motivi. Se vuoi qualcosa di molto, vorrai credere che sia possibile ottenerlo, e quel desiderio inevitabilmente distorgerà il tuo giudizio.
E la competizione e l'orgoglio potrebbero spingerti a volerlo, così come l'ambizione e la brama di autostima e status.
In generale, le banche non sono così brave a scrutare le loro motivazioni, riflettendo non viene naturale per loro. L'abbiamo imparato durante la crisi del credito del 2008, quando sono stati coinvolti nella mania della bolla del credito. Ecco perché le regole sono essenziali.
Ritornato dalla guerra di Troia, l'eroe greco Odisseo sapeva che avrebbe navigato vicino alle rocce infide dove cantavano le favolose Sirene. Desideroso di ascoltare le canzoni bellissime e seducenti che avevano attirato innumerevoli navi per la loro distruzione, fece in modo che i suoi marinai lo sferrassero all'albero con le istruzioni di non slegarlo, non importa quanto si picchiasse o li blandisse. Si riempì le orecchie di cera per non essere tentati da sé, e così non avrebbero sentito le suppliche e le minacce che sapeva di dover ricorrere per avvicinarsi alla musica seducente. Hanno obbedito alla regola che ha imposto, ha avuto modo di ascoltare le canzoni della Sirena, e sono tutti sopravvissuti.
"Wily Odysseus", come era noto, era abbastanza intelligente da conoscere i limiti del proprio giudizio, abbastanza intelligente da sapere quando non ci si poteva fidare di lui per seguirlo. Jamie Dimon, l'amministratore delegato di JP Morgan, ha promosso, lanciando e spintonando per rimuovere le regole che avrebbero impedito la perdita di due miliardi di dollari. Non sembra aver cambiato idea.
Non abbiamo bisogno di tornare indietro di 3.000 anni per trovare esempi convincenti di buon giudizio. Ma la nostra storia non offre molti esempi di leader che abbracciano volentieri i propri limiti.
