Consulenza sugli investimenti basata sull'ultima ricerca comportamentale

Il mercato azionario è stato fluttuante come un matto ultimamente e per alcuni investitori, le emozioni sono state fluttuanti insieme ad esso. Essendo sia un ricercatore della psicologia degli investimenti che un investitore, ho imparato che comprendere la psicologia degli investimenti può aiutarti a gestire sia i tuoi soldi sia le tue emozioni intorno ai tuoi soldi. In questo post del blog, offro sia l'opportunità di imparare dalla ricerca precedente, sia un'opportunità per partecipare alla ricerca in corso.

Ricerca continua a cui puoi partecipare con oggi

Attualmente, sono coinvolto in una ricerca finanziata dalla Duke University con l'autore best-seller Dan Ariely e il dottorando Joseph Harvey. Stiamo lavorando per ottenere una più profonda comprensione dei ruoli delle emozioni e della tecnologia sul comportamento degli investimenti. Tutti gli investitori attivi che gestiscono almeno una parte dei propri investimenti sono invitati a partecipare. Le risposte saranno mantenute completamente anonime e coloro che hanno scelto di partecipare hanno la possibilità di fornire il proprio indirizzo email per ricevere un riepilogo dei risultati una volta pubblicati. C'è anche l'opportunità di entrare in una lotteria per vincere una copia autografata di uno dei libri più venduti di Dan Ariely sul New York Times.

Il nostro sondaggio contiene domande sul processo decisionale finanziario e dovrebbe richiedere circa 30 minuti. La partecipazione è volontaria e le tue risposte rimarranno anonime. Se vuoi partecipare, ti preghiamo di aprire il link in basso in una nuova finestra se desideri partecipare al sondaggio:

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SURVEY LINK: https://new.az1.qualtrics.com/SE/?SID=SV_0oJot9TrgO8oqRn

Utili risultati di ricerca pubblicati per gli investitori

Indipendentemente dal fatto che tu voglia partecipare alla ricerca in corso, il mio lavoro pubblicato sul comportamento di investimento con i professori di finanza Terry Odean (UC Berkeley) e Brad Barber (UC Davis) offre alcune utili indicazioni su come diventare un investitore migliore e più felice. I nostri risultati suggeriscono che le emozioni giocano un ruolo enorme nelle decisioni di investimento delle persone, che se ne rendano conto o no. Molto semplicemente, mentre la ricerca e il pensiero razionale svolgono spesso un ruolo nelle scelte di investimento, i sentimenti di paura, senso di colpa, rimpianti, orgoglio, fiducia e conforto possono anche influenzare enormemente la selezione dei titoli. La nostra ricerca al riguardo è stata pubblicata in un numero speciale sul processo decisionale finanziario nel Journal of Marketing Research nel novembre 2011.

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I nostri risultati supportano una serie di ricerche precedenti in finanza comportamentale che suggeriscono che gli investitori sono spesso spinti dalle loro emozioni a fare scelte non ottimali per il loro benessere finanziario. Questo può essere in parte perché gli investitori raramente sono in grado di prevedere la performance futura di un titolo. Tuttavia, spesso sanno intuitivamente quali transazioni li rendono più felici o più tristi, più timorosi o meno timorosi, più comodi o meno confortevoli.

Nella nostra ricerca, abbiamo esaminato oltre 700.000 effettivi acquisti di azioni e scoperto che gli investitori hanno maggiori probabilità di 1) riacquistare azioni precedentemente vendute per un guadagno piuttosto che azioni precedentemente vendute in perdita e 2) azioni di riacquisto che hanno perso piuttosto che valore acquisito da una vendita precedente.

Questi comportamenti possono avere un senso intuitivo per te, ma non sono strategie di investimento particolarmente saggi. In effetti, entrambi i pattern hanno avuto effetti marginali negativi sui rendimenti, in particolare quando hanno indotto gli investitori a sentirsi più a proprio agio nel trading più frequentemente. In effetti, molte ricerche hanno dimostrato che il commercio frequente tende a ridurre i profitti a lungo termine.

Quindi, perché gli investitori incappano in questi comportamenti che non sono utili alla loro performance finanziaria? Bene, le scelte di investimento che abbiamo osservato erano in realtà coerenti con diversi schemi psicologici che hanno senso in molti contesti, ma non con le scorte

Una volta bruciato, due volte timido

Il primo modello comportamentale a cui mi riferisco è "una volta bruciato due volte timido" e "sei stato buono con me fino ad ora." Se prima facevi soldi su una scorta, ti fidi di trattarti bene. Se hai già perso denaro in un magazzino, diffidalo e pensa: "Non lascerò che mi brucino di nuovo". Il fuoco fa male, quindi lo eviti. Il cioccolato è buonissimo, quindi lo cerchi. La regola di attenersi a ciò che è stato piacevole ed evitare ciò che ha ferito ha anche senso per scegliere a quali colleghi di lavoro fidarsi, a quali partner romantici attenersi, a quali ristoranti mangiare ea quali posti visitare in vacanza. Tuttavia, questa euristica (o regola generale per prendere decisioni) non ha senso quando si scelgono le azioni.

Per spiegare: Se hai comprato un titolo a maggio e lo hai venduto a giugno il doppio, ma io, d'altra parte, l'ho comprato a giugno e l'ho venduto per metà in luglio, e ora sono passati mesi, e nemmeno di noi ancora possediamo il titolo, quale di noi è più propenso a vedere l'aumento del prezzo delle azioni se lo compriamo oggi alle 14:00?

La risposta è che entrambi vedremo la stessa performance se compriamo lo stesso titolo allo stesso tempo, anche se ognuno di noi ha una storia precedente molto diversa con quel titolo. Lo stock farà la stessa cosa nel tuo portafoglio che farà nel portafoglio di qualcun altro quando quel titolo sarà acquistato allo stesso tempo allo stesso prezzo. Tuttavia, due investitori potrebbero sentirsi in modo molto diverso sullo stesso titolo in base alle proprie esperienze personali con quel titolo. Ancora una volta, questo è razionale quando si sceglie un ristorante, un amico o anche un compagno, ma non quando si sceglie un titolo.

Morale n. 1 : le azioni non sono come ristoranti o amici. Sono solo scorte. Un giorno potrebbero essere buoni con te. Un altro giorno potrebbero bruciarti. La tua esperienza passata con un titolo non predice il futuro.

Se ti piace un ottimo ristorante, ha senso tornarci. Se lo odi, non dovresti tornare indietro. Allo stesso modo, se un ex amico ha rotto il tuo cuore ripetutamente, ha senso evitare quella persona. Se un altro è sempre stato una fonte di supporto e di bei tempi, ha senso cercare quella persona. Tuttavia, il modo in cui un titolo è stato eseguito l'ultima volta che l'hai acquistato non è più rilevante di come si è comportato quando non lo possedevi.

"Sarebbe potuta andare peggio"

Il secondo schema mi piace chiamare il fenomeno "avrebbe potuto essere peggiore", ovvero quando le persone preferiscono acquistare un titolo che è andato giù dal momento in cui l'hanno venduto piuttosto che da quando lo hanno venduto. Questo perché anche se perdono denaro su quel titolo, penseranno a se stessi, "almeno l'ho venduto al prezzo più alto prima che lo riacquistassi al prezzo più basso. Se l'avessi semplicemente trattenuto, avrei perso ancora di più! "In un certo senso, l'acquisto di un titolo a un prezzo inferiore a quello inizialmente pagato per aggiungere un rivestimento d'argento al risultato finale.

Questo secondo modello comune di acquisto delle azioni riguarda la riduzione del rimpianto anticipato. Finché possiamo facilmente immaginare una situazione peggiore di quella in cui ci troviamo, non ci sentiamo tanto terribili di perdere i soldi che abbiamo perso! Ovviamente, se il titolo sale dopo averlo acquistato una seconda volta, ti senti ancora più intelligente per la vendita alta e l'acquisto basso. Detto questo, gli sconti spesso ci fanno comprare cose che non dovremmo comprare.

Morale n. 2: Tutti noi amiamo un buon sconto. Tuttavia, è importante ricordare che il prezzo delle azioni in calo non è sempre un segno di valore migliore.

Quando si combinano i risultati, la nostra ricerca illustra i modi in cui gli investitori scelgono quali azioni acquistano e vendono in parte per gestire il proprio benessere emotivo. Il trucco è essere consapevoli dei modelli. Va bene scegliere le cose che ti fanno sentire bene finché riconosci che è parte della tua motivazione. Se sei consapevole del ruolo delle emozioni nelle tue decisioni, puoi fare un lavoro migliore assicurandoti di non lasciare che le tue emozioni danneggino i tuoi profitti.

Morale n. 3: non ignorare le tue emozioni quando investi. Invece, bilancia l'intelligenza razionale ed emotiva quando prendi decisioni finanziarie.

Investimenti emotivamente sani

Sappiamo tutti che il denaro non è tutto. Le emozioni sono importanti e non dovrebbero essere ignorate. L'obiettivo finale non è solo quello di guadagnare denaro, ma anche di sentirsi bene e dormire bene la notte! Quindi, ad esempio, se hai un portafoglio rischioso che ti fa perdere il sonno, è consigliabile ridurre il rischio, anche se il tuo agente di cambio ti dice che questi investimenti hanno buone possibilità di pagare. La tua salute fisica e mentale non è meno importante del tuo benessere finanziario. Infatti, quando si arriva al punto che preoccuparsi del proprio portafoglio mette a repentaglio la propria salute, è probabile che sia il momento di rendere la riduzione del rischio una priorità.

La chiave per fare bene pur rimanendo felici e in salute è essere consapevoli dei tuoi pregiudizi e assicurarti di non lasciare che le tue emozioni prendano il sopravvento sul punto di un comportamento di investimento irrazionale. Allora, qual è il modo razionale per investire in borsa? Una cosa pratica e razionale che puoi fare è scegliere un fondo azionario altamente diversificato con un basso indice di spesa e mettere la maggior parte dei tuoi investimenti in dollari, con il piano di investimento per il lungo periodo. Non investire denaro di cui avrai bisogno nel prossimo futuro. Non investire ogni centesimo che hai. Basta investire fondi che non ti serviranno in tempi brevi e / o fondi che puoi permetterti di vedere ridursi in modo sostanziale, nel caso del mercato. Il denaro del pensionamento è perfetto per questo, presupponendo che non si andrà in pensione nel prossimo futuro, poiché qualsiasi perdita avrà una migliore possibilità di recupero nel tempo. Puoi anche prendere tutti i soldi che puoi letteralmente permettersi di perdere (chiamalo per giocare a soldi) e metterlo nei singoli titoli in cui credi.

Per preservare la salute, la ricchezza e la sanità mentale, è meglio se non monitorizzi costantemente il tuo portafoglio. Questo può sembrare contro-intuitivo, ma gli studiosi finanziari più rispettati vi diranno che, in assenza di informazioni privilegiate, il monitoraggio costante raramente porta a un migliore processo decisionale. Se investi in fondi indicizzati altamente diversificati, non solo è probabile che tu abbia rendimenti più alti e più stabili nel tempo, ma probabilmente dormirai meglio. Essere altamente diversificati significa che controllare spesso il proprio portafoglio non sarà necessario a meno che il mercato non stia facendo qualcosa di selvaggio e / o sia necessario prelevare denaro per una spesa necessaria.

Morale n. 4: ascolta sia la tua mente razionale che il tuo cuore emotivo.

Seguendo il tuo cuore: considera fondi socialmente responsabili allineati con i tuoi valori personali.

Se preferisci investire in titoli socialmente responsabili, ma vuoi ancora la diversità di un fondo indicizzato, puoi scegliere fondi indicizzati socialmente responsabili, che riducono il rischio di perdite e la colpa di investire in società non etiche, riducendo al minimo le spese di spesa. Sono un grande fan di questi me stesso perché fanno appello sia al cuore che alla testa. Tali fondi sono diversificati, quindi sono relativamente sicuri rispetto ai singoli titoli, ma monitorati sulla responsabilità sociale, quindi c'è molto meno rischio di sostenere un'azienda impegnata in qualcosa che consideri dannoso per la società nel suo insieme. I fondi indicizzati tendono anche ad avere rapporti di spesa inferiori rispetto ai fondi gestiti. Ogni fondo ha una propria definizione di responsabilità sociale, quindi vale la pena di ricercare le opzioni disponibili per assicurarsi che i propri valori e i propri valori siano ben allineati.

Morale n. 5 : un modo sano per prestare attenzione sia al cuore che alla testa è investire in fondi altamente diversificati socialmente responsabili che riflettano i valori e le credenze personali.

Naturalmente, ogni investitore deve scegliere ciò che è meglio per lui o lei. Il mio consiglio è di essere consapevole del tuo cuore e ascoltare i valori in cui credi, ma usa la tua testa per non prendere decisioni stupide come non essere diversificati o correre rischi che non ti puoi permettere di prendere. Nessuno di noi è completamente razionale per tutto il tempo, ma almeno sii consapevole di quando prendi decisioni basate su emozioni crude. Essere onesti su ciò che sta guidando le tue decisioni può essere positivo sia per la tua salute finanziaria che per la tua salute emotiva.

Pubblicazione ufficiale di riferimento:

"Una volta bruciato, due volte timido: come l'apprendimento ingenuo, i controfattuali e il rammarico incidono sul riacquisto di azioni vendute in precedenza", Michal Ann Strahilevitz, Terrance Odean, Brad Barber, Journal of Marketing Research, numero speciale sul processo decisionale finanziario, novembre 2011, Vol . 48, pp. S102-S120

Visualizzazione e lettura utili: interviste ai media pertinenti sulla psicologia degli investitori:

Articolo di Wall Street Journal sulle emozioni e gli investimenti di Jason Zweig. "The Intelligent Investor: Once Bitten, Twice Bold: Who's Buying Stocks Now", 26 febbraio 2011

Intervista a CNBC della mia discussione sulla ricerca congiunta sulla psicologia degli investitori che ho realizzato con lo scrittore best-seller Dan Ariely.

Altre citazioni sui media in materia di psicologia degli investitori:

"La paura, l'avidità producono selvaggina per gli stock", Gazette saudita, (14 agosto 2012)

"Quando riacquisti uno stock ti fa sentire bene?" Mind over Market, (21 febbraio 2012)

"Investitori guidati da emozioni, non fatti" PsysOrg.com, (26 luglio 2011)

"Comprando le stesse azioni – Di nuovo: orgoglio e pentimento guidano le decisioni degli investitori" Haas School Newsroom, (1 giugno 2011)

"Rally del mercato azionario – Da dove viene il denaro? Quanto è rimasto? "ETF Guide, (4 marzo 2011)

"Acquista alto, Vendi basso" The Chicago Financial Planner, (1 marzo 2011)

"Investitori che camminano su gusci d'uovo" Seeking Alpha, (22 settembre 2009)

"Alcuni investitori avvertono un richiamo al mercato" Sun-Sentinel, (18 settembre 2009)

"Gli investitori sono entusiasti e ansiosi riguardo al mercato azionario" LA Times, (17 settembre 2009)

"Shiny Metal Shopping con Schiff, Rogers e Faber" Investing Caffeine, (settembre 2009)

"Waffling's Rattles Confidence" del Tesoro "The Street, (12 novembre 2008)

"Molti americani che hanno guidato gli orsi precedenti perdono la fede negli stock" Press Democrat, (23 ottobre 2008)

"Gli investitori ripensano alle quotazioni azionarie" LA Times, (22 ottobre 2008)

"Azioni per il colpo di frusta della paura" "LA Times, (11 ottobre 2008)

"Swaggers Turn to Shudders a Year After Market High" USA Today, (10 ottobre 2008)

"Mercato azionario che piomba nella fossa della disperazione" Michigan Live, (09 ottobre 2008)

Cabot "Bear Up In a Bear Market" (4 marzo 2008)

Libri eccellenti da leggere se si desidera saperne di più sulla psicologia degli investitori:

Ariely, D. (2009). Predicibilmente irrazionale. New York, NY: HarperCollins.

Ariely, D. (2010). Il lato opposto dell'irrazionalità. New York, NY: HarperCollins.

Ariely, D. (2012). L'onesta verità sulla disonestà: come mentiamo a tutti, specialmente noi stessi. New York, NY: HarperCollins.

Zweig, J. (2007). I tuoi soldi e il tuo cervello: come la nuova scienza della neuroeconomia può aiutarti a diventare ricco. New York, NY: Simon & Schuster.

Statman, M. (2011). Cosa vogliono davvero gli investitori. New York, NY: McGraw-Hill.

Levitt, S., & Dubner, S. (2009). Freakonomics. New York, NY: HarperCollins.

Levitt, S., & Dubner, S. (2009). Super Freakonomics: raffreddamento globale, prostitute patriottiche e perché i bombardieri suicidi dovrebbero acquistare l'assicurazione sulla vita. New York, NY: HarperCollins Publishers.

Belsky, G., & Gilovich, T. (1999). Perché le persone intelligenti commettono grandi errori. New York, NY: Simon & Schuster.

Thaler, R., & Sunstein, C. (1999). Spinta: miglioramento delle decisioni sulla salute, ricchezza e felicità. New York, NY: Penguin Books.