L'argomento convenzionale contro il trading ad alta velocità è che offre un vantaggio a quelli con tecnologia più veloce, non un giudizio migliore. Non è giusto. È analogo all'insider trading, utilizzando informazioni non generalmente disponibili – in questo caso, millisecondi prima che siano disponibili per gli altri.
In Flash Boys, Michael Lewis, descrive l'ingegnosa tecnologia e mostra come scava i profitti degli altri, lavorando come una tassa sul sistema. Lo chiama "furto legalizzato".
Ma nella sua recensione del libro di Lewis, James Surowiecki ha notato un problema ancora più insidioso: per fiutare i prezzi di mercato nel tentativo di batterli, i commercianti ad alta velocità invadono il mercato con ordini falsi. Stanno cercando di imbrogliare il mercato, ma, peggio, in realtà distorcono il mercato con attività spurie.
Surowiecki osserva che "la maggior parte dei commercianti ad alta frequenza non è affatto interessata all'economia reale. Non sono preoccupati per i guadagni di un'azienda o le sue prospettive future. Le sole informazioni a cui sono interessati e che dedicano così tanta energia e denaro alla scoperta, sono informazioni su ciò che altri investitori stanno per fare. "In questo modo, rappresentano l'avanguardia del capitalismo degli investitori, in cui l'obiettivo di investimento è interamente di trarre profitto dalla negoziazione, senza riguardo al suo scopo sociale o valore.
Osserva che il trading ad alta velocità rappresenta ora circa la metà di tutte le attività del mercato azionario e aggiunge: "un recente studio delle negoziazioni in 120 titoli Nasdaq selezionati casualmente ha rilevato che l'aumento delle negoziazioni ad alta frequenza costa all'investitore istituzionale medio fino a $ 10.000 al giorno “.
Il commercio di scorte ha fatto molta strada dalle trattative informali fatte sotto l'albero di legno di bosso a Wall Street duecento anni fa. È diventato rapidamente centralizzato e regolato, ma ora sta andando nella direzione opposta. Gli scambi pubblici stanno proliferando e globalizzando – ce ne sono 13 negli Stati Uniti ora – in competizione tra loro per quote maggiori del mercato nei mercati. Inoltre, ci sono oltre 40 mercati privati, "pozzi oscuri", che rendono praticamente impossibile la regolamentazione. I computer e le comunicazioni elettroniche hanno amplificato e globalizzato il processo, aumentando le possibilità di manipolazione.
Le relazioni tra compratori e venditori sono sempre più irrilevanti. Come ha osservato Surowiecki: "il trading è interamente automatizzato – gli esseri umani possono inventare gli algoritmi utilizzati dai computer, ma le macchine fanno tutto il trading". Come risultato, si verificano nuovi problemi, come il "flash crash" del 6 maggio 2010. , quando il Dow immerse più di seicento punti in pochi minuti, e molte ditte di alta frequenza smisero di commerciare. Questo, a sua volta, ha accelerato il declino e reso più difficile il ritorno alla normalità dei prezzi.
C'è sempre stato un potente lato distruttivo del capitalismo. Con la crescita della produttività e la creazione di nuove ricchezze, gli ambienti sono stati inquinati e gli operai impoveriti. Questo, tuttavia, potrebbe essere diverso in quanto il sistema finanziario stesso è inquinato.
Il trading ad alta velocità con il suo esclusivo focus sull'ottimizzazione dei rendimenti degli investimenti potrebbe rendere difficile indirizzare il capitale laddove è più necessario o sarebbe socialmente produttivo. E potrebbe finire per guidare tutti tranne quelli che possono permetterselo dai mercati finanziari, poiché la gente conclude che non ha senso cercare di competere con algoritmi complessi e computer potenti.
A lungo termine, Surowiecki conclude: "Rendere gli investimenti meno preziosi renderà le persone meno disponibili a investire".